政策底与估值底共振 基金经理新年眺望市场底


发布时间: 2019-01-22

海富通基金指出,当前A股整体估值处于历史底部区间,股权危险溢价濒临历史顶部,从空间上看蕴含机会。并且,A股目前处于政策底向市场底传导过程中,市场急速下跌阶段基本结束。2019年政策底有望传导至市场底、盈利底,关键验证点在于信誉端拐点的浮现。后续若信用端数据出现向上的拐点,则市场有望阶段性见底。

值得留心的是,诚然乐观感情渐起,但鉴于宏观经济的压力以及市场危险偏好较低,基金经理们对2019年A股投资机会的判断,聚焦于结构性行情,更多倾向于中小盘成长股。

2018年的“泥沙俱下”后,基金经理们开始充电“正能量”。在多次采访中,记者明显觉得到,对2019年的A股走势,基金经理们的信心在始终增加。

固然新年后A股仍然震撼,但良多接受采访的基金经理们情感却逐渐变得乐观。多位基金经理表示,2019年大略率能够见到A股的市场底,若从左侧布局的角度看,上半年就有可能孕育构造性行情。只管中途可能会有磨底进程,但长期值得等待,将来多少年有望铺垫中国股市的长牛行情,看好中国改革红利的继续释放,以及经济转型成功后翻新才干的提升。

诺德量化核心基金经理王恒楠则认为,未来创业板中成长股的机会可能会比较大。他表示,从12月份经济工作会议报告中可能看到,货币政策正在边际好转,但在寰球性货泉紧缩的大背景下,不能等候货币政策全面转向宽松。从这个角度看,创业板中的成长股的机会可能会大于主板公司。特别是经过商誉减值之后,它们的业绩压力大幅减小,且创业板公司的内生增速与宏观经济相关度并不是很高,因此,未来创业板中成长股的机会可能会比拟大。

孕育结构性行情

乐观情绪渐升温

上海某股票型基金的基金经理则向记者表现,2018年市场被超预期事件频频打压,在某种程度上已经适度下跌,利空被透支,这或者象征着在2019年市场存在自我修复的须要,从而给部分行业跟板块带来投资机遇。他以为,政策底已经暗昧,而市场平均估值水平也处在历史的较低位置,连续大幅杀跌的概率很低,但短期向上的弹性却很高,是一个不错的布局机会。

重阳投资认为,2019年A股市场尚不具备体系性投资机会,但发生系统性风险的概率也极低。而由于企业盈利分化跟市场利率信用利差的扩大,市场或将显现出“大发散”的结构性特色,行情将从2018年的结构性收敛转向2019年的结构性发散,且结构性发散行情存在超预期可能。投资策略上器重攻守兼备,防守还击。

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